第一段　β系数法及其步骤

4.β系数法及其步骤
β系数法主要用于估算被评估企业（或被评估企业所在行业）的风险报酬率。其基本思路是，被评估企业（或行业）风险报酬率是社会平均风险报酬率与被评估企业（或被评估企业所在行业）风险和社会平均风险的相关系数（β系数）的乘积。
β系数法估算风险报酬率的步骤为：
（1）将社会平均收益率扣除无风险报酬率，求出社会平均风险报酬率；
（2）将企业（或企业所在行业）的风险与充分风险分散的市场投资组合的风险水平进行比较及其测算，求出企业所在行业的口系数；
（3）用市场平均风险报酬率乘以企业（或企业所在行业）的口系数，便可得到被评估企业（或企业所在行业）的风险报酬率。
用数学公式表示为：

 如果所求β系数是被评估企业的β系数，直接利用β系数就可以r，而不需要再考虑企业特定风险调整系数α了。

5.保证折现率与收益额之间口径一致的要求和技术处理方法
根据不同的评估目的和评估价值目标，用于企业评估的收益额可以有不同的口径，如净利润、净现金流量、无负债利润（息前净利润）、无负债净现金流量（息前净现金流量）等。而折现率作为一种价值比率，就要注意折现率的计算口径（计算折现率时的分子与分母的口径）。折现率既有按不同口径收益额为分子计算的折现率，如，股权收益或债权收益，以及股权和债权综合收益，也有按同一口径收益额为分子，而以不同口径资金占用额或投资额为分母计算的折现率，如企业资产总额收益率、企业投资资本收益率、企业净资产收益率等。所以，在运用收益法评估企业价值时，必须注意收益额与计算折现率所使用的收益额之间结构与口径上的匹配和协调，以保证评估结果合理且有意义。