综合题
（三）
被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日，该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出l5万元为防“非典”发生的专项支出。
评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：
1.由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%；
2.企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%，管理费用约占主营业务收入的5%；
3.财务费用（利息支出）约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%；
4.主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%；
5.企业所得税税率为33%.
2003年利润表
|
项目
|
行
|
本年累计数
|
| 一、主营业务收入 |
1
|
1 000 000.00 |
| 减：主营业务成本 |
3
|
550 000.00 |
| 主营业务税金及附加 |
5
|
55 000.00 |
| 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列 |
6
|
395 000.00 |
| 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列） |
7
|
|
| 减：营业费用 |
8
|
80 000.00 |
| 管理费用 |
9
|
100 000.00 |
| 财务费用 |
10
|
80 000.00 |
| 其中：利息支出 |
11
|
80 000.00 |
| 三、营业利润（亏损“-”号填列） |
13
|
135 000.00 |
| 加：投资收益（亏损以“-”号填列） |
14
|
|
| 补贴收入 |
15
|
300 000.00 |
| 营业外收入 |
16
|
|
| 减：营业外支出 |
17
|
150 000.00 |
| 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列 |
18
|
285 000.00 |
| 减：所得税（所得税税率为33%） |
19
|
94 050.00 |
| 五、净利润（净亏损以“-”号填列） |
22
|
190 950.00 |
评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率（倍数）的平均数值，具体数据如下：
（1）市盈率为l0；
（2）每股市价与每股无负债净利润的比率为7；
（3）每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8.
要求：根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。（最终评估值以算术平均数为准，运算中以万元为单位，评估结果保留两位小数）。
答案：
收益调整表
|
项 目
|
行
|
本年累计数
|
| 一、主营业务收入 |
1
|
1 666 700.00 |
| 减：主营业务成本 |
3
|
833 300.00 |
| 主营业务税金及附加 |
5
|
91 668.50 |
| 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列） |
6
|
741 731.50 |
| 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列） |
7
|
|
| 减：营业费用 |
8
|
83 300.00 |
| 管理费用 |
9
|
83 300.00 |
| 财务费用 |
10
|
166 700.00 |
| 三、营业利润（亏损以“-”导填列） |
13
|
408 431.50 |
| 加：投资收益（亏损以“-”号填列） |
14
|
|
| 补贴收入 |
15
|
|
| 营业外收入 |
16
|
|
| 减：营业外支出 |
17
|
|
| 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） |
18
|
408 431.50 |
| 减：所得税（33%） |
19
|
134 782.39 |
| 五、净利润（净亏损以“-”号填列） |
22
|
273 649.11 |
1.主营业务收入=100÷60%=166.67（万元） （1分）
2.主营业务成本=166.67×50%=83.33（万元） （1分）
3.主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17（万元） （1分）
4.营业费用=166.67×5%=8.33（万元） （0.5分）
5.管理费用=166.67×5%=8.33（万元） （0.5分）
6.财务费用=166.67×10%=16.67（万元） （1分）
7.无负债净利润=2736+16.67×（1-33%）=38.53（万元） （1分）
8.主营业务利润=74.17（万元） （1分）
9.净利润=27.36（万元） （1分）
10.根据市盈率计算的酒店价值=27.36×10=273.60（万元） （1分）
11.根据无负债净利润价值比率计算的酒店价值=38.53×7=269.71（万元） （1分）
12.根据主营业务利润价值比率计算的酒店价值=74.17×3.8=281.85（万元） （1分）
13.评估值=（273.60+269.71+281.85）÷3=275.05（万元） （1分）
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